Банк России снизил ключевую ставку до 7,5% годовых

Центральный банк России 16 сентября снизил ключевую ставку до 7,5% годовых, говорится в сообщении регулятора. Ранее показатель составлял 8%.

Совет директоров Банка России 16  сентября 2022 года принял решение снизить  ключевую ставку   на  50  б.п., до  7,50% годовых.

Это решение регулятор объясняет следующими факторами:

Текущие темпы прироста потребительских цен  остаются низкими, способствуя дальнейшему замедлению годовой инфляции.  Это  связано как  с  влиянием набора разовых факторов, так  и  со  сдержанным потребительским спросом. 

Динамика деловой активности складывается лучше, чем  Банк России предполагал в  июле. Однако внешние условия для  российской экономики остаются сложными и  по-прежнему значительно ограничивают экономическую деятельность. На  повышенном уровне остаются инфляционные ожидания населения и  ценовые ожидания предприятий.

Банк России будет принимать дальнейшие решения по  ключевой ставке с  учетом фактической и  ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а  также оценивая риски со  стороны внутренних и  внешних условий и  реакции на  них  финансовых рынков. По  прогнозу Банка России, годовая инфляция составит  11,0–13,0%  в  2022  году, а  с  учетом проводимой денежно-кредитной политики снизится до  5,0–7,0%  в  2023 году и  вернется к  4%  в  2024  году.

Динамика инфляции.   Текущие темпы прироста потребительских цен  остаются низкими, способствуя дальнейшему замедлению годовой инфляции. В  августе годовая инфляция снизилась до  14,3% (после 15,1% в  июле) и, по  оценкам на  9  сентября, уменьшилась до  14,1%.

Снижение общего показателя инфляции во  многом произошло за  счет продолжающейся коррекции цен  на  товары и  услуги после их  резкого роста в  марте. Этому способствовали динамика обменного курса рубля и  в  целом сдержанная динамика потребительского спроса. Дополнительным дезинфляционным фактором стало расширение предложения на  отдельных товарных рынках в  условиях сохраняющихся внешних и  внутренних ограничений на  экспорт. В  то  же  время в  августе снижение общего индекса потребительских цен  в  месячном сезонно сглаженном выражении замедлилось, а  показатель базовой инфляции несколько вырос.

Инфляционные ожидания населения и  ценовые ожидания предприятий остаются на  повышенном уровне. Инфляционные ожидания профессиональных аналитиков на  среднесрочную перспективу заякорены вблизи 4%.

С  учетом складывающихся тенденций в  динамике потребительских цен  Банк России прогнозирует, что  к  концу 2022 года годовая инфляция снизится до  11,0–13,0%.  Снижение годовой инфляции продолжится в  том  числе под  влиянием эффекта базы, несмотря на  ожидаемое дальнейшее увеличение текущих темпов прироста  цен. По  прогнозу Банка России, с  учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до  5,0–7,0%  в  2023 году и  вернется к  4%  в  2024  году.

Денежно-кредитные условия  продолжили смягчаться  и, по  оценкам Банка России, стали в  целом нейтральными. Вслед за  снижением в  июле ключевой ставки уменьшились доходности кратко- и  среднесрочных ОФЗ. Доходности долгосрочных  ОФЗ  существенно не  изменились. Произошло дополнительное снижение кредитных и  депозитных ставок, особенно краткосрочных.

Несмотря на  уже  произошедшее снижение депозитных ставок, в  целом продолжался приток средств населения в  кредитные организации. Происходил приток средств домашних хозяйств на  долгосрочные рублевые депозиты и  текущие счета и  отток с  краткосрочных рублевых депозитов. Это  отражает нормализацию структуры банковских сбережений населения.

Ускорился рост корпоративного кредитования. Восстанавливалось необеспеченное потребительское кредитование, а  в  ипотечном сегменте наблюдался существенный рост. Поддержку кредитной активности оказывали как  правительственные программы льготного кредитования, так  и  произошедшее в  апреле  —  июле снижение ключевой ставки.

Экономическая активность. Внешние условия для  российской экономики остаются сложными и  значительно ограничивают экономическую деятельность. Вместе с  тем  данные по  ВВП  за  II  квартал и  оперативные индикаторы указывают на  то, что  динамика деловой активности складывается лучше, чем  Банк России предполагал в  июле. При  этом сохраняется выраженная неоднородность тенденций в  отраслевом и  региональном разрезах.

Негативное влияние на  экономическую активность оказывают факторы  как  спроса, так  и  предложения. Согласно данным опросов, значительная доля предприятий по-прежнему испытывает затруднения в  производстве и  логистике. Однако их  деловые настроения продолжают улучшаться по  мере диверсификации поставщиков готовой продукции, сырья и  комплектующих, а  также рынков сбыта. Все  более широкий круг предприятий подстраивается к  работе в  новых условиях.

Потребительская активность , несмотря на  некоторое восстановление, остается сдержанной. Это  связано с  произошедшим снижением реальных доходов населения при  одновременном сохранении склонности домашних хозяйств к  сбережению. Последнее, в  частности, объясняется не  только общей экономической неопределенностью, но  также и  сократившимся предложением отдельных категорий товаров и  услуг. Вместе с  тем  ограничения на  стороне предложения на  потребительских рынках несколько ослабли в  связи с  постепенным восстановлением потребительского импорта и  процессами импортозамещения.

Ситуация на  рынке труда в  целом остается стабильной . Хотя число вакансий со  стороны работодателей снизилось, уровень безработицы находится вблизи исторических минимумов. Адаптация рынка труда к  изменившимся условиям во  многом происходит через механизм неполной занятости и  подстройку реальных заработных плат.

По  оценке Банка России, с  учетом складывающейся ситуации в  российской и  мировой экономике снижение  ВВП  по  итогам 2022 года может сложиться ближе к  верхней границе июльского прогнозного диапазона (-6,0)—(-4,0)%.

Инфляционные риски .  На  краткосрочном горизонте проинфляционные и  дезинфляционные риски сбалансированы. На  среднесрочном горизонте по-прежнему преобладают проинфляционные риски.

Риски для  базового сценария в  значительной мере связаны с  волатильностью обменного курса рубля, отражающей изменения внешнеторговых потоков, а  также с  динамикой инфляционных ожиданий.